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中信证券：利率下行的趋势尚未结束 债券牛市将继续 1月金融数据大幅超预期，未来能否持续还需观望，我们认为不宜从单月的数据反弹上立即做出简单的经济即将反弹的判断。当前社融增量仍以短期贷款和票据融资为主，其对实体经济的支持较为有限。重要的是当前实

中信证券：利率下行的趋势尚未结束 债券牛市将继续

 

1月金融数据大幅超预期，未来能否持续还需观望，我们认为不宜从单月的数据反弹上立即做出简单的经济即将反弹的判断。当前社融增量仍以短期贷款和票据融资为主，其对实体经济的支持较为有限。重要的是当前实体经济仍有下行压力，仍需要货币和财政政策的支持，利率下行的趋势尚未结束，在此背景下债券市场牛市仍将继续。

戴康：成长股会重现去年一季度的行情

全球风险偏好继续提升，社融数据改善信用扩张预期有助于夯实“估值底”，深化“普涨格局”，成长股行情亦将延续。建议继续关注成长股反弹，同时关注“宽信用”预期夯实后(新)基建的投资机会——5G、特高压、核电、钢铁。

姜超：经济开局不佳？先行指标已经企稳 利好股市

 

19年经济开局不佳，1月供需双弱。统计局通常不公布1月份的经济数据，但从中观数据来观察，1月份经济呈现供需双弱的状态。从需求来看，主要城市和主要地产商地产销售面积均为负增，乘用车批发和零售销售同比也在萎缩。展望未来，M1增速的回升有望持续，理由是过去两年M1增速的回落源于影子银行的持续收缩，未来如果影子银行的收缩不再恶化，而企业债的发行可以持续，那么就意味着企业部门的流动性将有望持续改善，从而带来M1增速的持续回升。

荀玉根：A股现在类似2005年 仍处于牛市怀疑犹豫期

19年类似05年，是熊末牛初的转换年，估值处于底部，流动性好转，基本面W型二次探底，国际和大类资产比较，战略乐观。基本面角度当前更像05年上半年，5大领先指标只有社融数据改善。盘面特征类似05年下半年，高股息股领先企稳，白马股也出现补跌企稳，这与外资流入有关。外资类长线资金不用纠结左侧还是右侧，定投式配置，公募类年度考核资金等更多领先指标企稳，即便类似05年下半年也是进二退一，来日方长，不必慌张。

樊纲：短期需求侧宏观调节要有限度 力度避免大水漫灌

 

樊纲呼吁，为了需求侧的宏观调整不再发生“大水漫灌”，当年的教训是：地方政府不再承担宏观调控职责，而均由中央政府承担。中央政府在调控中要把握力度，把地方债务关进笼子。