等股价跌到便宜价 才是出手好时机

2017-02-13 14:23 来源: 上海都市网

虽然价值投资法是指投资人用低于企业真实价值的价格,买进能长久经营的绩优股,但是温国信说,买入后并非期待股价马上大涨.

  外资去年大买权值股,拉高台股加权指数,让许多投资人觉得「高处不胜寒」!存股达人温国信称此为「101大楼现象」,意指在股市里大部分的人只看到101大楼很高,却忽略了101周边有很多物超所值、还没有盖起来的「大楼」,其中,又以中小型股最多。
  举例来说,化工厂永纯(4711),在2016年8月以前,股价有将近2年的时间都在15元以下盘整,最低甚至跌破11元。2016年8月以后,股价快速冲高,9月29日一度冲到27元。由于温国信早在2013年就看到永纯的价值,因此长抱约3年、获利高达92.3%。

  拥有30年投资经验的温国信说,现在仍然有不少物超所值的股票,例如:华票(2820)、群益期(6024)、新保(9925)等,股价都接近可以进场的便宜价(详见表1),「想赚钱,不能看指数,这几年来,外资青睐台股,大买权值股,使得指数失真,遮住了某些股票的价值。」温国信解释。

  至于这些好股票要如何挑选?其实,温国信挑选定存股的原则只有4个:1.高股东权益报酬率:近3年平均股东权益报酬率>10%;2.低股价净值比:股价净值比在2以下;3.股利稳定:近5年的股利波动幅度不超过2成;4.产业独占:这是唯一的质化标准,公司在产业中愈独占或属于产业龙头愈佳,这类公司的股利通常相对稳定。

  好股票也要选在「好价位」买进,在建立长期观察的「仓储名单」后,投资人应该静静等待股价跌到「便宜价」才出手。要计算个股的「便宜价」得先算出个股的「合理价」,投资人用这个价位买进,预计未来可以获利5%。温国信说,股价变动难以预测,但是,现金股利却是确定可以拿到的报酬,因此,用近5年现金股利的平均值,算出要赚到5%报酬率的合理股价。至于计算方式,可将现金股利乘以20倍(5%殖利率为合理价=近5年平均现金股利÷股价),即为合理股价。

  价值投资大师葛拉汉(Benjamin Graham)在《智能型股票投资人》一书中提到「安全边际」的概念,温国信解读,就是要留下余裕以避免误差,因此,他会把合理价格再打8折,才是可以入手的「便宜价」,也就是近5年平均现金股利乘以16倍。

  虽然价值投资法是指投资人用低于企业真实价值的价格,买进能长久经营的绩优股,但是温国信说,买入后并非期待股价马上大涨,不过,如果有不错获利当然可以先落袋为安。至于何时该卖出?温国信用以下2个指标来判断:
  指标1》殖利率偏低
  用近5年平均现金股利计算股利殖利率,如果只剩下3.125%,就是卖掉的时候。换句话说,就是近5年平均现金股利乘以32倍。
  股票在进入便宜价时买进,依照温国信的买入原则,此时股利殖利率至少会高于6.25%,如果持有3年才等到股价大涨,期间会领到3年的股利,以买进价计算等于是拿了3年的6.25%报酬,复利计算获利达20%,加上股价大涨的价差,有机会赚到翻倍的报酬。
  指标2》股价短线急涨
  什么叫短线急涨,就是日K线几乎呈90度上涨,与短期均线乖离率过大。温国信表示,这种投资方法最大的风险在于迷信单一指标就重押投资,例如:股东权益报酬率(ROE)的确重要,但是不能只看到ROE很高,或只看到殖利率很高就买进。挑股指标要综合判断,同时要有耐心长期持有。
 
编辑: news

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